挪威政府养老基金,也被称为挪威政府全球养老基金,或者简单的称为石油基金,是世界上最大的主权财富基金,资产大约有1.5兆美元。
在深入研究这个基金之前,或许值得先解略介绍一下。主权财富基金的运作很简单:储蓄和再投资国家预算盈余。不出所料,这种财务保护措施通常由拥有大量自然资源的国家执行,如挪威的石油和天然气。对于严重依赖商品出口的国家,主权财富基金可以作为一个护城河,使他们的经济免受地缘政治纷争、价格波动和市场需求变化的影响。这样的基金还可以作为一个战争储备金,在最需要的时候打开。
德克萨斯州是第一个实施这种方案的地方,这个方案旨在资助1850年代的教育系统。其积极的管理和贡献一直持续到今天。一个世纪后,科威特藉由巨大的石油收入成为第一个开展同样冒险的主权国家。虽然自己不认为是一个主权财富基金,但有理由将1816年创建的法国“Caisse des Dépôts et Consignations”描述为最古老的主权财富基金。上述两个基金都已经发展到了惊人的高度。在21世纪初,主权财富基金真正开始蓬勃发展,世界各地的国家都在寻求为未来增强财务实力。
可惜的是,这种做法常常与现代金融教条相冲突,即每当有钱可用就立即花掉。为什么要为未来储蓄,而不是填满口袋,资助虚荣的项目呢?不幸的是,这样的基金被缺乏前瞻思考的政府掠夺的情况太常见了。许多南美国家的基金就遭受了这样的命运。
尽管是国有的,主权财富基金可以自由地投资他们认为合适的任何资产,无论是国内还是国际。一个主权财富基金可以在世界任何地方购买股票、商品、债券和房地产,这导致人们担心这些基金会变得过于强大。他们不仅大到可以影响市场,一个外国的基金甚至可能最终掌握了战略性重要的国内产业,如航空和防务公司的控制权。这可能是主权财富基金带来更实质性的争议:比基金被设计出来用途更大的风险,是这些基金在国际上可以发挥的权力和影响力。
回到挪威的案例,Oljefondet成立于1990年,其明确的目标是投资其石油部门产生的一部分盈余。挪威深知其储备不会永远持续,因此决定多元化其经济选择。几十年后,挪威的石油出口和收入实际上已经大幅增长。尽管如此,国家每年只能提取基金价值的3%,并且只在2016年第一次这样做。
关于挪威政府养老基金的重要一点是其规模之大。就资产管理规模而言,它超过了中国的主要主权财富基金,尽管其人口只有中国的1/250。这相当于每个公民将近300k美元,这绝对不是一个可以忽视的数量。
关于石油基金的第二个观点在于其透明度。基金所做的每一个投资都是公开的信息,可以追溯到其成立之初。基金的治理同样透明,执行董事做出的每一个决定都可以接受审查。官方网站甚至有一个实时更新页面,显示基金的总价值。
值得讨论的第三个方面回归到之前关于投射影响力的观点。基金并没有试图掩饰这一点,他们自己声称他们拥有世界上大部分大公司的一小部分,并有能力影响他们的运营。到目前为止,这种影响主要是针对环境和道德问题。如果一个公司的大部分收入来自煤炭产品,或者如果他们对严重的环境破坏,基金将不会对其进行投资。公司如果存在对人权侵犯的可能性,例如向某些国家出售武器,参与恶意的金融活动,或者生产大麻或烟草,也将被排除在外。此外,基金每年都会在数千次的股东大会和股东会议中投票,引导许多涉及的公司按照其认为合适的方向发展。
与Blackrock和其他大型投资公司相比,挪威的石油基金并没有那么出名或者引人注目。尽管如此,事实仍然是它在70个国家的9000家公司中都有股份,拥有世界上1.5%的上市公司。大多数人从未听说过它。
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