September 03, 2025
黃金在昨日完成連續六天的漲勢後，順利突破USD $3,500 美元/盎司，幾乎毫無阻力。今早亞洲時段，金價繼續走高，一度升至USD $3,547 美元/盎司。同時，白銀價格也一度逼近USD $41 美元/盎司。 9 月歷來是美股表現最差的月份，而華爾街本來就充滿迷信色彩，因此投資人尋求其他投資管道並不令人意外。不過，這股黃金狂漲背後的原因，遠不止於夏末股市低迷，還有其他因素正在推動金價的強勢上揚。 首先是市場預期聯準會將在兩週後的 FOMC 會議上降息。許多人認為，美國當前的經濟狀況完全支持至少一次 25 個基點的降息，甚至可能出現更大幅度的降息。本週將公佈一系列美國勞動力市場數據，尤其是周五的非農就業報告。如果數據表現疲軟，聯準會可能被迫比預期更大幅度地降息，以提振美國經濟。 更廣泛來看，全球市場的不確定感正在蔓延。外國央行目前持有的黃金數量已超過美國國債，這是自 1990 年代以來首次出現的情況。全球各國今年以來持續增持黃金儲備，且絲毫沒有放緩跡象。問題不僅是對美元缺乏信心，更大層面是對各國法幣普遍失去信心。
全球債券殖利率正在攀升。歐洲債券殖利率最近升至多年新高，英國 30 年期公債殖利率更達到自 1998 年以來的最高水準。美國 30 年期公債殖利率逼近 5%。高收益率意味著低債券價格，顯示投資者正在拋售。這背後原因雖不明確，但可歸納為兩大問題：首先，拋售顯示市場對政府債務缺乏信心；其次，如果投資者能夠從債券獲得穩定的 5% 收益，那麼股市當前的高估值就令人存疑。畢竟，為何要冒險投資波動劇烈的股票市場？
另一個值得思考的問題是加密貨幣在這場局勢中的角色。比特幣在 8 月創下新高，但近期已回落至相對溫和的水平。美元降息的確會提升加密貨幣的吸引力，但更大的疑問是，數位貨幣能否像貴金屬一樣，真正成為避險資產。值得注意的是，比特幣昨日與黃金和白銀同步上漲，雖然這種相關性目前尚未完全確立。
前言
誰不喜歡來點黃金交易呢？閃閃發光、令人垂涎，甚至比你家的網路連線還要可靠！不管你是盯著 K 線圖滿懷希望的新手，還是靠第六感就能捕捉大行情的資深機構交易員，黃金都有著獨特的魅力。
幾千年來，黃金都被視為珍寶——從青銅時代的國王到奶奶的古董婚戒，如今它依然在外匯市場上閃耀著如夜空繁星般的光芒。
你可能會問：「為什麼要交易黃金？」除了「它能讓你賺大錢」這個顯而易見的理由外，黃金還有一個獨特的魅力：當經濟低迷、利率波動，或地緣政治事件佔據頭條新聞時，它往往能保持價值。簡而言之，它就像安撫哭鬧嬰兒的奶嘴，是投資人心中的定心丸。
本文將帶你展開一場資訊滿滿又帶點幽默的旅程，回顧黃金交易的歷史，探討全球事件（例如最近的烏克蘭戰爭與加薩衝突）如何影響市場，並分析未來 12 個月可能推動金價的因素。過程中，我們也會盤點黃金交易的利與弊，以及當前市場價格。拿起你最愛的咖啡，讓我們一起聊聊這個珍貴的閃亮金屬吧。
黃金價格的歷史
人類對黃金的執著已持續數千年，而它的價格史更是戲劇性十足，堪比一部好萊塢大片。 1971 年，美國決定拋棄金本位，黃金價格由此開始了過山車般的狂飆之旅。 80 年代，金價一度攀上USD $850 美元/盎司的高點，讓當時的交易員或歡呼雀躍，或抱頭痛哭，全看自己站在哪一邊。
快轉到 2000 年代：2008 年金融危機讓黃金飆升。擔心央行體系崩潰的投資人紛紛湧入這個「避險天堂」，到 2011 年，金價創下歷史新高，衝到約USD $1,900 美元/盎司。有些交易員舉杯香檳慶祝，有些則後悔賣得太早。
當然，市場不只是數字的遊戲，更是人心的投射。新冠疫情期間，金價再度攀升，有時徘徊在USD $2,000 美元/盎司附近。因為不確定性往往推高需求，而黃金最愛的，恰恰就是「不確定性」。
回頭看，交易黃金的最大教訓顯而易見：黃金挺過了戰爭、危機，甚至是政治衝擊，始終屹立於全球經濟風暴之中。對交易員而言，它既是安全網，也是刺激冒險，有時令人安心，有時讓人心跳加速，但總是充滿魅力。
地緣政治事件與黃金（烏克蘭和加薩）
黃金是世界非官方的「財務恐慌按鈕」。當全球緊張局勢爆發時，它就像是泰坦尼克號上的最後一個救生艇，投資者紛紛朝它湧去。最近兩個例子——烏克蘭戰爭與加薩衝突，正好展示了地緣政治事件是如何劇烈影響金價的。
烏克蘭戰爭自 2022 年爆發以來，引發了市場對經濟不確定性和製裁風險的擔憂，投資者大舉買進黃金尋求避險。金價隨之飆升，反映出恐懼、不確定性以及典型的「安全總比遺憾好」心態。觀察黃金走勢圖直線拉升的交易員，可能會覺得自己像坐上了一列失控的火車，沒有煞車的空間。
同時，加薩的緊張局勢也攪動了市場，儘管影響相對較小。但即使是局部衝突，也能引發全球性的不確定性，而黃金往往從中獲益。可以說，黃金並不關心邊界或人群，它只關心恐懼、不確定性，再加上一點全球混亂。
對交易員來說，這些事件強調了一個簡單的規則：地緣政治危機對黃金的推動作用，往往比普通經濟數據更大。當然，沒有人希望透過戰爭獲利（真的，誰也不希望），但保持對全球局勢的敏感，是在黃金交易中做出明智決策的關鍵。
推動黃金價格的因素
黃金的價格從來不是隨意波動的，它的走勢受一系列經濟、政治，甚至帶點戲劇性的因素共同驅動。主要因素包括：
簡而言之，黃金的走勢受經濟指標、全球不確定性以及供需的推拉作用影響。了解這些因素，就像拿到了一張地圖，幫助交易員在閃耀卻有時難以預測的黃金市場中找到方向。
交易黃金的優點與缺點
交易黃金並不是一帆風順的，它有好處也有壞處。以下是為新手和中級交易員準備的要點：
優點：
劣勢：
總的來說，黃金交易既有刺激也有安全感，但它並不是穩賺不賠的「金票」。你需要一套成熟的策略，一點幽默感，或許還得準備一包紙巾，以防「行情打臉」。
來年需要注意的因素
在接下來的一年中，有許多因素可能會影響黃金價格：
雖然可以做出一些預測，但需要強調的是：黃金價格具有波動性和不可預測性。交易員應密切關注全球經濟與政治發展，以因應市場變化。
結論
黃金交易是歷史、經濟和一點人類心理學的奇妙組合。從古代文明對黃金的囤積，到現代交易員盯著複雜的外匯圖表，黃金始終保持它的魅力與價值。
地緣政治衝突、央行購金，甚至石油價格衝擊都會讓黃金市場劇情反轉，使黃金成為一個充滿活力但有時不可預測的市場。
隨著新興市場的出現，例如比特幣、以太坊等數位貨幣崛起，黃金依然穩坐金融舞台的頭排席位，並將在未來很長時間繼續保持。
對交易員來說，黃金既提供了安全感，也帶來激情：它是分散投資、對沖不確定性的方式，也可能帶來圖表劇烈波動時的小小刺激。要記住，它是個波動性極強的市場──踩對點，你能站上世界之巔；踩錯點，就當作一次「學費」。
最終，黃金依舊是這個瞬息萬變世界裡最耀眼的資產。它不會給你分紅，但一定懂得「華麗登場」。所以，交易員們，請保持警覺，緊盯全球動態，讓黃金為你的交易旅程增添一抹光彩。
免責聲明: 本分析僅供參考及說明之用途，不應被視為財務建議。文中觀點是基於客座作者的獨立分析，並不構成 Radex Markets 的投資建議或財務意見。
Radex Markets 無法保證且不承擔因資訊的相關性、準確性、時效性或完整性而引起的任何法律責任。所有金融市場的交易決策均涉及風險，客戶在交易前應根據自身的財務狀況、經驗水平及風險承受能力進行評估。
9 月到來，夏季僅剩幾週，第四季也即將開啟。市場普遍預期，聯準會將在 17 日的下一次議息會議上宣布降息，部分資產已開始重新定價。上週五，在最新的 PCE 物價指數公佈後，黃金上揚 30 美元至USD $3,447 美元/盎司，並在本週一早間繼續走高，早盤一度觸及USD $ 3,486 美元/盎司。走勢亮眼，但與白銀市場的行情相比仍稍遜一籌。上週五，白銀嘗試衝破USD $40 美元/盎司關口未果，而在本週一亞洲開盤後，白銀直線上揚至USD $40.50 美元/盎司，重新進入自 2011 年以來未曾涉足的價位區間。
7 月 PCE 物價報告的發布也引發了上週五美股的拋售壓力，使主要股指錄得小幅下跌。報告結果符合預期，顯示 7 月整體通膨維持在 2.6%，而核心通膨則從 6 月的 2.8% 小幅上升至 2.9%。儘管股市和貴金屬市場動盪不小，但美元表現相對穩定，美元指數（DXY）則維持在 98 附近。
由於勞工節假期，北美市場今日休市，但本週的經濟日曆依然安排滿滿。未來兩天製造業 PMI 將主導市場關注，隨後服務業 PMI 接棒。除了通膨，聯準會同樣擔憂就業問題，而本週的數據將全面反映美國勞動市場的情況。週三晚間將公佈 JOLT 職缺數據，週四發布 ADP 就業變動報告，而最受矚目的當屬週五的非農就業數據（NFP）。上個月的報告引發市場轟動，不僅公佈了 7 月的疲弱就業數據，更令人擔憂的是大幅下修了前幾個月的結果。對 8 月的預測則保守得多，僅預期新增 7.8 萬個就業崗位，失業率或升至 4.3%。在此之前，市場目光仍將聚焦在貴金屬行情上。
歡迎來到我們全面的外匯基本面分析指南。在本文中，我們將探討如何透過理解經濟因素來顯著改善你的交易決策。從基本概念到實際應用策略，幫助初學者和中階交易者利用基本面分析來獲得更好的外匯交易結果。
外匯基本面分析是一種透過研究影響國家貨幣價值的經濟、社會和政治力量來評估貨幣的方法。與專注於價格圖表的技術分析不同，基本面分析關注的是推動貨幣走勢的潛在因素。
基本面分析的優點：
基本面分析的限制：
閱讀更多: 外匯交易最佳分析方法指南
理解推動貨幣波動的力量對外匯交易至關重要。以下我們將探討基本面分析中影響貨幣價值的 9 大關鍵因素。掌握這些基本要素，有助於你基於經濟現實來做交易決策。
GDP 衡量一個國家內生產的商品和服務的總價值。作為最廣泛的經濟指標，強勁的 GDP 成長通常會增強貨幣價值，因為它表明經濟健康並可能引發利率上升。
CPI 透過測量消費品和服務的價格變化來追蹤通貨膨脹。較高的通膨通常會導致央行提高利率，這可能在短期內增強貨幣價值。
此指標衡量消費者支出，這是經濟活動的重要組成部分。強勁的零售銷售數據通常支持貨幣升值，因為它們顯示經濟實力。
央行對利率的決定直接影響貨幣價值。較高的利率通常會吸引外國資本，增加對該貨幣的需求，並提高其相對於其他貨幣的價值。
就業報告如非農就業數據(美國)提供了經濟健康狀況的見解。強勁的就業數據通常會增強貨幣價值，因為它們顯示經濟成長和潛在的薪資通膨。
一個國家的出口和進口之間的差額影響貨幣需求。貿易順差(出口多於進口)通常會增強貨幣價值，因為它增加了國際交易中對該貨幣的需求。
一個國家的央行設定的利率直接影響其貨幣價值。較高的利率通常會吸引外國投資，增強貨幣價值。
這項製造業活動調查是經濟健康的先行指標。高於50的讀數表示擴張，可能增強貨幣價值，而低於50的讀數則表示收縮。
PPI衡量國內生產者所收到的價格變動。它通常先於消費者物價的變化，並能預測未來的通膨趨勢，影響央行政策決策。
除了設定利率外，央行還透過量化寬鬆/緊縮、前瞻性指引和其他貨幣工具來影響貨幣。了解央行的政策立場對基本面分析至關重要。
政治穩定、選舉、衝突和國際關係可能顯著影響貨幣價值。市場通常青睞政治穩定、政策可預測的國家。
政府支出、稅收和債務水準影響經濟成長和通膨預期。如果被認為不可持續，高債務水平可能會隨著時間的推移而削弱貨幣。
諸如脫歐、貿易戰或重大政策轉變等事件可能產生顯著的貨幣波動。交易者必須了解可能影響貨幣對的全球發展。
對於出口商品的國家(如澳幣、加幣、紐元)，商品價格的變動直接影響其貨幣。上漲的商品價格通常會增強這些「商品貨幣」的價值。
投資者的風險認知影響「避險」貨幣如美元、日圓和瑞郎，相對於高收益的「風險」貨幣。在不確定時期，避險貨幣通常會增強，因為投資者尋求安全。
國際投資和貿易流動創造對貨幣的需求。擁有強大外國投資流入或出口部門的國家通常會看到貨幣升值。
自然事件和季節性模式可能影響經濟和貨幣。農業週期、旅遊季節和極端天氣事件可能在受影響的國家創造可預測的貨幣走勢。
指標 |
預期 |
對貨幣的影響 |
|---|---|---|
| GDP | 高於預測 | 增強 |
| 通膨(CPI) | 高於目標 | 初期增強(長期可能減弱) |
| 利率 | 上升 | 增強 |
| 就業 | 好於預期 | 增強 |
| 貿易平衡 | 順差增加 | 增強 |
基本面分析提供了貨幣走勢背後的「原因」。雖然技術分析顯示價格圖表上發生的情況，但基本面分析解釋了潛在原因。最成功的交易者結合了這兩種方法。
例如，如果聯準會提高利率，而歐洲央行保持利率穩定，美元通常會對歐元走強。技術分析隨後可能有助於在這一更廣泛的基本面趨勢中確定最佳的進入和退出點。
市場對基本面新聞的反應通常遵循以下模式：
要有效運用基本面分析，需要採取系統化的方法。了解經濟指標，並將這些知識應用到實際交易中至關重要。以下步驟將幫助你將基本面分析融入交易策略中。
研究你交易的貨幣所屬國家的經濟結構。它是像澳洲那樣的商品型經濟？像德國那樣以製造業為主？還是像英國一樣以服務業為導向？這種背景有助於適當解釋經濟數據。
使用經濟日曆追蹤即將發布的公告。關注高影響事件，如央行決策、GDP 發布和就業報告。將實際結果與市場預期進行比較，以預測潛在反應。
閱讀更多：財經日曆
貨幣以對的形式交易，因此相對經濟表現比絕對表現更重要。比較貨幣對之間的成長率、利率差異和通膨水平，以確定潛在機會。
前瞻性指標和央行溝通通常提供關於未來經濟狀況的線索。能夠正確預測經濟轉變的交易者可以在市場走勢前定位自己。
使用基本面分析確定貨幣的可能方向，然後應用技術分析來確定最佳進入/退出點、支撐/阻力等級和潛在反轉訊號。
基本面事件可能產生顯著波動。使用適當的部位大小，設定止損，並考慮在重大經濟公告前減少風險敞口以保護你的資金。
為交易基本面事件製定係統性規則。例如，你可能專注於只交易已確定一致模式的特定經濟發布，或圍繞央行政策分歧開發策略。
基本面分析提供了對驅動貨幣價值的潛在因素的洞察。它幫助交易者理解價格為何移動，識別長期趨勢，並預測市場對經濟事件的反應。雖然技術分析顯示圖表上發生的情況，但基本面分析解釋了為什麼會發生這種情況。
雖然沒有單一指標是普遍「最佳」的，但利率決策和預期是最具影響力的基本面因素之一。央行政策公告、通膨數據和就業報告也持續影響貨幣市場。最有效的方法是監控與你交易的特定貨幣對相關的一系列指標。
基本面分析研究影響貨幣價值的經濟、政治和社會因素，專注於價格走勢背後的「原因」。技術分析研究價格模式、圖表形態和指標，以確定潛在的進入和退出點，專注於交易的「時機」。大多數成功的交易者互補地使用這兩種方法。
是的，即使對於初學者來說，理解基本面概念也是必不可少的。雖然你不需要成為經濟學家，但了解主要經濟發佈如何影響貨幣，以及識別重要新聞何時發布，有助於避免意外波動並解釋市場趨勢。初學者可以從主要指標如利率、GDP 和就業數據開始。
絕對可以。了解基本面格局有助於交易者預測潛在的市場波動，相應地調整倉位大小，並在需要時避開高風險事件交易。了解即將發布的經濟數據及其潛在影響是外匯交易中有效風險管理的關鍵組成部分。
閱讀更多：外匯中的有效風險管理
如果你是一名即將上戰場的士兵，確保不要忘記帶槍是非常合理的，對吧？同樣的道理，如果你是外匯交易新手，甚至是投行裡的資深老將，只要你對交易是認真的，那麼「經濟日曆」就是你的秘密武器，忽視它的後果不堪設想。
你可能會想：「這不就是一堆日期和數字嗎？有什麼好興奮的？」但我要告訴你，忽略它就好比從飛機上跳下卻沒帶降落傘，結局絕對不好。每一個數據、每一個公告、每一個「預期」的通膨率或失業率，都能在瞬間把貨幣推上天，或讓它墜落得比你喊出「停損！」還快。
經濟日曆不僅僅是關於日期，它是市場情緒波動的傳感器。它能告訴你什麼時候交易員可能會恐慌、狂喜，或是一臉疑惑地抓頭。錯過重大消息發布，絕不只是運氣不好，而是活生生地把錢包掉在擁擠的街上，還妄想有人會好心替你撿回來。
讀完這篇文章，你將明白為什麼經濟日曆值得被放在桌面、平板，甚至寫在便利貼上貼在螢幕前。你也將學會如何像專業交易員一樣去解讀它。
取得最佳經濟日曆
有幾個信譽良好的網站提供全面的經濟日曆，例如 Radex Markets、Investing.com 和 FX Street 是極佳的起點。大多數外匯經紀商也為方便起見提供經濟日曆。
一個關鍵提示：在多個來源之間交叉檢查你的日曆。有時，不同網站之間的發佈時間略有不同，而在交易高波動貨幣時，這些小小的時間差就可能產生重大影響。將你選擇的日曆加入書籤並設定提醒，就像是為自己配了一個專屬的交易助理。
經濟新聞在外匯交易中扮演的角色
外匯市場是一個動態的全球化環境，資訊不斷影響貨幣價值。經濟新聞的發布，如 GDP 報告、通膨數據以及央行利率決議，在塑造市場情緒方面發揮至關重要的作用。
交易者密切關注這些新聞發布，因為它們可能對貨幣價格產生重大影響。市場預期通常將提前定價，並標記為共識數據。這意味著實際市場反應不僅取決於數字本身，還取決於它們與預測的比較。輕微的偏差可能引發快速的價格波動，讓原本平靜的市場變成雲霄飛車。
例如，最近美國的一份意外通膨報告顯示 CPI 數據高於預期。市場的即時反應是美元兌歐元和日圓大幅上漲，這充分說明外匯市場對突發新聞的敏感度。
了解經濟新聞的發佈時間和潛在影響至關重要。它能幫助你做出更明智的決策，更有效地管理風險，並避免代價高昂的意外。
影響市場的主要經濟指標
經濟新聞驅動外匯市場，經濟指標則反映它的狀況。它們清晰地反映了全球經濟的狀況，並顯示貨幣可能的方向。
關鍵指標包括：
時機同樣關鍵。 東京、倫敦或紐約交易時段內的重要數據發布，可能對流動性和波動性產生不同影響。了解哪個市場在資料發佈時處於活躍狀態，有助於交易者更有策略地規劃進出。
當意外來襲：關稅與「大嘴巴」們
即便有再完備的經濟日曆，市場也會提醒我們誰才是真正的主宰：不可預測性。關稅、突然的政策公告，或有影響力人物的即興言論都可能在毫無預警的情況下，讓貨幣瞬間暴跌或飆升。
以關稅為例。除了眾所周知的川普時期貿易爭端之外，像是影響石油或科技進口的意外關稅威脅或解決方案，也能立刻推動大宗商品相關貨幣劇烈波動。沒有關注這些動向的交易者，可能一不小心就站錯了隊，代價慘重。
然後是「大嘴巴」現象－不是搖滾樂團Talking Heads，而是那些言語足以撬動市場的重量級人物。無論是對利率、貿易或經濟成長的只言片語，都能引發市場快速買入或拋售。歷史案例包括突然的關稅調整、聯準會的記者會，甚至是一些知名企業 CEO 的臨時表態。
結論：經濟日曆無法預測這些意外，但專注於持續的政治與經濟動態，能幫助你提前預判可能的衝擊。將行事曆提醒與新聞監控結合起來，並輔以停損單、合理部位等風險管理工具，才能最大限度降低風險敞口。
如何像真正的專業人士一樣使用日曆
打開經濟曆時，你可能會覺得那像是來自《星際爭霸戰》克林貢帝國的劇本。但別擔心，掌握基礎技巧後，使用它其實比想像中簡單：
一個實用提示：每天早上先檢查你的行事曆。注意高影響事件，將它們與活躍交易時段對齊，然後再製定交易計劃。這樣，一串看似複雜的數字和日期，就能轉化為清晰的交易路線圖。
結論: 更明智的交易，更聰明的你
歸根究底，經濟日曆不只是一個工具，它是你在混亂的外匯交易世界中的路線圖。它幫助你預測市場走勢，了解經濟趨勢，並為計劃內的事件和計劃外的驚喜做好準備。
從 GDP 報告到 NFP 數據，從利率決議到重量級人物的即興表態，緊跟全球經濟動態能讓你在交易中佔據優勢。那些忽略經濟日曆的交易者，往往只能被動地應對，而在外匯市場裡，被動出擊的代價可能非常高昂。
讓查看經濟日曆成為每日習慣。再配合穩健的風險管理、對突發新聞的敏銳洞察，以及對入場時機的精準把握。別把經濟日曆當成負擔，而要把它當成你專屬的重要交易助理。有了它的輔助，你將更有自信地馳騁市場，避免不必要的意外，並且交易得更聰明。畢竟，大家都喜歡聰明的交易者，沒人願意在市場面前措手不及。
昨日，美股收復了周一的大部分跌幅，標普500指數 ( SPX ) 目前徘徊在歷史高點下方。本週消息面相對平靜，投資人將注意力轉向川普與聯準會之間的最新風波。週一，總統發布了一封致理事麗莎·庫克的公開信，宣布立即解除其職位。此舉引發了關於總統是否有權這樣做的爭論，再次將聯準會所謂的獨立性推上風口浪尖。解除庫克職務的背景是司法部發起的一項調查，上週曾敦促鮑威爾解僱這位理事，原因是涉嫌涉及多處房產的抵押貸款詐欺。不過，這起事件並未改變市場對聯準會 9 月降息的預期。
英偉達將在今日收盤後公佈第二季財報。儘管全球貿易局勢持續動盪，該公司股價仍接近歷史高位，目前報 181 美元，市值約 4.4 兆美元。川普政府最初曾禁止英偉達向中國出售晶片，隨後態度有所緩和，改為徵收 15% 的費用上繳政府。該措施對公司利潤的實際衝擊仍有待觀察，但根據第一季財報電話會議的披露，這項政策預計將使英偉達的利潤減少約 80 億美元。
RADEX MARKETS
風險警告 : 交易金融衍生品與槓桿產品具有高度風險
開設帳戶
